Сорос: евро никуда не денется

Джордж Сорос, один из самых ярых критиков политики экономии для решения долгового кризиса в Европе, которую предлагает Германия, заявил, что евро никуда не денется и будет расти, так как другие страны стремятся девальвировать свои валюты.

Сорос, который заработал $1 млрд на падении британского фунта в 1992 г., сказал, что хотя причины кризиса евро не устранены, острая фаза потрясений уже закончилась.

На Всемирном экономическом форуме в Давосе он заявил, что Германия всегда будет делать минимум для того, чтобы сохранить валюту. Он также предсказал, что следующие два года для региона будут напряженными.

Сорос подтвердил свое мнение о том, что политика строгой бюджетной экономии является неправильной и то, что немцы настаивают на жесткой налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике, означает, что евро вырастет в цене на фоне экспансионистской политики других стран, а эта ситуация может привести к валютной войне.

"Валюты были удивительно стабильными в последние несколько лет, - сказал Сорос. – Сейчас есть возможность для большей волатильности".

В прошлом году на этом же форуме он заявил, что под руководством Германии политики рискуют увеличить напряженность, что может уничтожить Европейский союз. Тогда он сказал, что Бундесбанк принимает меры, которые позволят ограничить потери в случае раскола еврозоны, тем самым увеличивая возможность развала.

Президент Бундесбанка Йенс Вайдман отрицал возможность принятия таких мер, назвав обвинения "смешными". На этой неделе он раскритиковал шаги премьер-министра Японии Синдзо Абэ по девальвации иены. По мнению Сороса, Япония сможет опустить свою валюту только до того уровня, который США готовы терпеть.

Сорос отметил, что сейчас время для роста евро и снижения иены. "Я вообще не знаю, как далеко они зайдут, но я вижу, каким образом они это собираются делать", - добавил он.

Также американский финансист заявил, что сейчас рост экономик может быть достигнут только благодаря сокращению чрезмерной задолженности, и призвал избегать политики, которая ведет к сокращению. По его мнению, экономика США имеет "очень хорошую основную динамику".

"Если вопросы с "фискальным обрывом" буду решены и экономика США будет расти, я думаю, что процентные ставки, вероятно, вырастут", - сказал Сорос.

По мнению миллиардера, сейчас "определенно" нет рисков по образованию кредитных пузырей.

"Существует мыльный пузырь в недвижимости Китая, поддержанный кредитованием в квазибанковской системе. Рынок недвижимости в Китае снова растет. Это, я думаю, является потенциальным пузырем, что связано с источником финансирования", - добавил Сорос.

Источник: www.vestifinance.ru

Всемирный экономический форум в Давосе: мир устал бояться кризиса

Очередной Всемирный экономический форум в Давосе (ВЭФ) подошел к концу. Одними из важнейших его тем, по традиции последних нескольких лет, стали глобальная финансово-экономическая нестабильность и проблемы отдельных регионов мира.

Участники форума предлагали различные взгляды на будущее мировой экономики - от очередной волны кризиса до стабилизации; некоторые говорили об оптимизме, основанном на усталости от страха кризиса.

Планировалось, что в Давосском форуме примут участие около трех тысяч человек почти из 70 стран. Общей темой форума-2013 стал "Устойчивый динамизм", а девизом встречи - "Предпринимательство в интересах всего мирового сообщества".

"Форум собрал очень представительный состав политиков, лидеров правительств, экспертов, и они между собой встречались и обсуждали ключевые вопросы. Это важнейшая задача для сегодняшнего мира - встречаться и обсуждать. Иначе - непонимание, разрозненные действия, конфликты. Это, мне кажется, самая главная функция, которую выполняет форум", - отметил экс-министр финансов России Алексей Кудрин.

Общее настроение

Сравнивая нынешний форум с прошлогодним, Кудрин сказал, что "в глобальном разрезе было полегче; все вздохнули, и даже у некоторых возникла избыточная эйфория".

В ходе делового завтрака Сбербанка РФ с участием ведущих мировых экспертов прошло голосование по вопросу наиболее серьезного риска глобальной экономики на текущий год. Примерно 10% аудитории посчитало, что в текущем году мир не подвержен никаким серьезным рискам. Греф назвал голосовавших за этот пункт серьезными оптимистами, но, тем не менее, причислил к ним и себя.

По мнению Кудрина, на форуме было два главных направления обсуждений. "Одна точка зрения - мы стоим на пороге постепенного роста и выхода из кризиса, умеренного роста. Другая - что рост пока искусственный, базирующийся на чрезвычайных мерах Центробанков, что на этом пути у нас еще будет увеличение долга и обострение долгового кризиса, связанного с Грецией, Испанией, Италией, Португалией", - сказал он журналистам в кулуарах ВЭФ.

Глава МВФ Кристин Лагард призвала политиков не расслабляться и отметила, что в еврозоне - одном из основных проблемных регионов мира - в настоящее время ситуация улучшилась, однако нынешний год простым не будет.

Кудрин отметил, что важной проблемой сейчас становится Кипр, потому что у стран ЕС нет "особого желания его спасать". Не решена и проблема в США, так как нет окончательных договоренностей по преодолению фискального разрыва. "И Китаю не так просто будет держаться на внутреннем спросе. У Китая тоже много внутренних диспропорций. Для Китая 6% роста ВВП - критическая величина, ниже нельзя, иначе будет резкий скачок безработицы", - отметил эксперт.

Кудрин не исключил, что очередной удар глобального кризиса может произойти в текущем году.

При этом глава Сбербанка Герман Греф сказал, что пора прекратить разговоры о глобальном финансовом кризисе. "Реально нельзя говорить о мировом кризисе. Ну какой кризис в Китае?" - задавался вопросом Греф. "Нужно говорить о том, что в разных регионах разная ситуация. Есть регионы, у которых великолепное и динамичное будущее, а есть регионы, будущее которых мне не понятно. Будущее еврозоны мне не понятно", - добавил он.

Зона фокуса - еврозона

Конечно, именно еврозона стала одной из центральных тем обсуждения, как на пленарных сессиях, так и в кулуарах ВЭФ-2013.

Экспертное голосование на деловом завтраке Сбербанка определило основным экономическим риском на 2013 год эскалацию кризиса в еврозоне.

Лагард назвала ситуацию в регионе единой европейской валюты очень хрупкой. Она сказала, что еврозона подвержена потенциальным "происшествиям", потому что из 17 его стран у трех есть программы по спасению от дефолта от ЕС и МВФ, Кипр стоит на очереди получения внешней поддержки. Непростая ситуация в экономиках Италии и Испании, входящих в пятерку крупнейших в еврозоне.

Кудрин считает, что выход отдельных стран из зоны евро возможен в обозримой перспективе, тогда как некоторые эксперты считают, что риск сужения границ этого объединения потерял свою остроту. Глава крупнейшего банка России Греф с пессимизмом смотрит на будущее еврозоны в долгосрочной перспективе, считая ее искусственным союзом с точки зрения экономической политики.

Президент ЕЦБ Марио Драги высказал в ходе своего выступления на ВЭФ мнение, что европейская экономика начнет восстанавливаться во второй половине текущего года. МВФ в день открытия форума омрачил прогноз по ВВП еврозоны, считая теперь, что он снизится в текущем году на 0,2%.

Драги отметил заметный прогресс национальных правительств в проведении структурных реформ. Ряд экспертов, тем не менее, на ВЭФ высказали мнения, что структурные проблемы еще не решены. Дальнейшая бюджетная жесткость может вызвать недовольство европейских граждан, и так уже уставших от политики затягивания поясов на фоне высокой безработицы, и спровоцировать политическую нестабильность.

"Западные страны стоят перед очень серьезным политическим вызовом - им нужно сокращать расходы и повышать налоги", - отмечает Кудрин.

По мнению ряда экспертов, стабилизация ситуации, которая все же произошла в еврозоне, связана с тем, что инвесторы устали бояться, а фундаментальные проблемы до конца не решены. "Мы так много говорили о глобальном кризисе, мы устали", - сказал Греф в ходе делового завтрака Сбербанка.

"Я, скорее, приверженец того, что мы переживаем еще глобальный кризис. Мы находимся в очень важной стадии, которая будет давать последствия в виде структурных изменений. Мы только в начале крупных структурных перестроек. Мы будем это болезненно проходить", - сказал Кудрин.

Премьер-министр России Дмитрий Медведев, комментируя резонансное выступление британского премьера Дэвида Кэмерона о перенастройке отношений Лондона с Евросоюзом, заявил, что уверен в перспективах ЕС.

Медведев в четверг встретился с Кэмероном "на полях" экономического форума в Давосе. Перед отъездом в Давос премьер Соединенного Королевства заявил, что Великобритания может провести референдум о выходе из ЕС.

Российская часть

Давосский форум ознаменовался в этом году значительной программой российской делегации с участием Медведева.

Перед открытием форума ВЭФ опубликовал доклад "Сценарии для Российской Федерации", где перечислил ключевые факторы, которые будут влиять на долгосрочное экономическое развитие РФ до 2030 года. Медведев не согласился с пессимистичными выводами экспертов.

Участники российской делегации много говорили об инвестициях в РФ. Иностранные инвесторы на встрече с Медведевым выразили обеспокоенность ухудшения отношений России и ЕС и выразили надежду на их улучшение, заявил российский вице-премьер Аркадий Дворкович журналистам в Давосе. При этом он отметил, что отношение инвесторов, работающих в России, к стране позитивное.

"Если говорить про Россию, настроение по отношению к ней хуже (на ВЭФ-2013 по сравнению с форумом 2012 года). Для России этот год был очень сложным в части инвестклимата и в части политических событий. Прошли выборы, но повестка реформ до конца не определена. Острые проблемы пока отложены или не решаются - инвестклимат, институты, коррупция, работа государственных, правоохранительных, судебных органов, работа администраций, демократизация", - сказал журналистам Кудрин в кулуарах ВЭФ.

Дворкович отметил, что экономические реформы в России остановились в результате кризиса, а не из-за плохого государственного управления. Медведев же не считает нужным торопиться с реформами.

Греф заявил, что позиции России в международных рейтингах развитости финансового сектора не отражают реальной действительности. Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев в ходе делового завтрака Сбербанка также негативно высказался о рейтингах, комментируя оценку Doing Business.

В ходе ВЭФ, на приеме в честь гостей форума, произошло немаловажное событие в российско-грузинских отношениях. Премьер-министр РФ Медведев побеседовал с премьером Грузии Бидзиной Иванишвили. Это первое общение глав правительств двух стран, дипломатические отношения между которыми были разорваны по инициативе Тбилиси после конфликта в Южной Осетии в августе 2008 года.

Иванишвили сообщил, что его встреча с главой российского правительства была короткой, но он не сомневается, что им придется встречаться еще не раз. Иванишвили выразил надежду на восстановление отношений Грузии и России.

Источник: РИА Новости

Рубини: ждите к концу 2013 г. неприятностей

Арабская весна превратилась в Арабскую зиму. Иран не напугаешь, и война не за горами. В результате цены на нефть поднимутся на 20%. Этими, а также другими экономическими прогнозами на 2013 г., делится на Project Syndicate американский экономист Нуриэль Рубини, прославившийся тем, что смог предсказать кризис 2008 г.

Болезненное сокращение доли заемных средств – уменьшение расходов и увеличение сбережений – по-прежнему продолжается в большинстве развитых стран, что предвещает медленный экономический рост. Но в этом году последствия жесткой экономии бюджетных средств затронет большинство развитых стран, а не только периферию еврозоны и Великобританию.

На самом деле жесткая экономия распространяется и на ядро еврозоны, США и другие развитые страны (за исключением Японии).

Учитывая синхронизированное сокращение бюджетных расходов в большинстве развитых стран, следующий год с его посредственным экономическим ростом может привести к явному сокращению ВВП в некоторых странах.

Оживление на рынке рисковых активов, которое началось в большинстве развитых стран во второй половине 2012 г., было спровоцировано не улучшением основных показателей, а скорее очередным раундом нетрадиционной кредитно-денежной политики.

Центральные банки наиболее развитых стран мира – Европейский центральный банк, Федеральная резервная система США, Банк Англии и Швейцарский национальный банк – были вовлечены в некоторое количественное смягчение, и теперь к ним, скорее всего, присоединится Банк Японии, который, по инициативе нового правительства премьер-министра Синдзо Абэ, в последнее время склоняется к проведению более нетрадиционной политики.

Кроме того, некоторые риски еще впереди. Во-первых, мини-компромисс Америки по налогам не помог ей полностью избежать "фискального обрыва". Рано или поздно очередная неприятная борьба ожидается по поводу предела задолженности, отложенного секвестра расходов и "резолюции о продолжающихся расходах" Конгресса (соглашение, которое позволит правительству функционировать в отсутствие закона об ассигнованиях).

Рынки могут быть напуганы очередным "фискальным обрывом". И даже текущие мини-компромиссы подразумевают значительное замедление – около 1,4% от ВВП – экономики, рост которой составил почти 2% за последние несколько кварталов.

Во-вторых, в то время как действия ЕЦБ позволили сократить риски последствий некоторых возможных событий в еврозоне – выход Греции и/или потеря доступа на рынки Италии и Испании, – основные проблемы валютного союза так и не были решены. А вместе с политической неопределенностью они проявятся вновь в полную силу во второй половине этого года.

В конце концов стагнация и явная рецессия, усугубляющиеся начальным этапом жесткой экономии, укреплением евро и текущим кредитным кризисом, остаются нормой для Европы. В результате большие и потенциально нестабильные задолженности остаются.

Кроме того, учитывая старение населения и низкий рост производительности, потенциальный объем производства, вероятно, будет постепенно снижаться. Отсутствие более резких структурных реформ не оставляет частному сектору причин для финансирования постоянного дефицита текущего счета.

В-третьих, Китаю приходится полагаться на очередной раунд валютных, налоговых и кредитных стимулов, чтобы поддержать несбалансированную и неустойчивую модель экономического роста, основанную на чрезмерном экспорте и инвестициях в основной капитал, высоком уровне сбережений и низком уровне потребления. Ко второму полугодию ускорится снижение инвестиций в недвижимость, инфраструктуру и производственные мощности.

Поскольку новое руководство страны консервативное, действующее постепенно и согласованно, вряд ли ускорит проведение реформ, уровень потребления относительно ВВП будет расти недостаточно быстро. Итак, риск внезапного экономического спада возрастет к концу этого года.

В-четвертых, некоторые развивающиеся рынки – в том числе БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) и многие другие – в настоящее время испытывают замедление экономического роста. Их "государственный капитализм", где главная роль отводится государственным компаниям, особенно государственным банкам; действует ресурсный национализм; импортозамещающая индустриализация; финансовый протекционизм и контроль за прямыми иностранными инвестициями – это суть проблемы. Примут ли они реформы, направленные на увеличение роли частного сектора в экономическом росте, это еще предстоит выяснить.

Наконец, серьезные геополитические риски принимают угрожающие размеры. Весь Ближний Восток – от Магриба до Афганистана и Пакистана – социально, экономически и политически нестабилен. Арабская весна превращается в Арабскую зиму.

В то время как прямой военный конфликт между Израилем и США, с одной стороны, и с Ираном, с другой, остается маловероятным, абсолютно очевидно, что переговоры и санкции не заставят иранских лидеров отказаться от создания ядерного оружия.

Поскольку Израиль отказывается принимать наличие ядерного оружия у Ирана, а его терпение иссякает, настоящая война уже не за горами. Надбавки за риск на нефтяных рынках могут значительно вырасти, цены на нефть поднимутся на 20%, что приведет к негативному воздействию на экономический рост в США, Европе, Японии, Китае, Индии и других развитых и развивающихся странах, которые являются нетто-импортерами нефти.

Тогда как шансы возникновения "идеального шторма", при котором бы все эти риски проявились в их самой опасной форме, достаточно низкие. Любого из них достаточно, чтобы остановить мировую экономику и ввергнуть ее в рецессию.

И хотя они могут возникать не в самых опасных формах, каждый из них рано или поздно проявится, так или иначе. В начале 2013 г. риски ухудшения состояния мировой экономики набирают силу.

Источник: www.vestifinance.ru

США рискуют потерять высший кредитный рейтинг

Международное рейтинговое агентство Fitch во вторник объявило, что США рискуют потерять высший кредитный рейтинг, если не смогут избежать повторения спора 2011 г. о повышении потолка госдолга.

«В любом случае давление на американский рейтинг усиливается. Если повторится кризис августа 2011 г. вокруг долгового потолка, мы поставим рейтинг США на пересмотр. Появится существенный риск снижения рейтинга Соединенных Штатов», — сказал директор Fitch по суверенным рейтингам Дэвид Райли.

В понедельник министр финансов США Тимоти Гайтнер призвал конгресс как можно скорее решить вопрос об увеличении верхнего предела госдолга с текущих $16,4 трлн. До него с аналогичным предложением выступили президент Барак Обама и председатель ФРС Бен Бернанке.

В письме, адресованном спикеру палаты представителей Джону Бонеру, Гайтнер призывает избежать риска дефолта и каких-либо перебоев с платежами. Ресурсы, которыми обладает казначейство, позволяют сдерживать госдолг, но они будут исчерпаны в середине февраля — начале марта.

Белый дом требует от конгресса поднять потолок госдолга, угрожая в противном случае пойти на крайние меры — задержать зарплаты госслужащим, выплату социальных пособий и оплату госзаказов.

Демократы указывали на то, что Обама может воспользоваться своим правом на санкционирование выпуска гособлигаций без согласования в конгрессе. Такое право у президента есть согласно 14-й поправке к конституции США, гласящей, что нельзя подрывать доверие к госдолгу, а значит, долги США должны выплачиваться в любом случае.

Впрочем, сам Обама объявил в понедельник, что не собирается пользоваться поправкой. Нежелание конгресса идти навстречу он назвал «безответственным» и «абсурдным», наносящим вред американской экономике и сеющим панику на рынках. Республиканцы согласны на уступки только в обмен на сокращение госрасходов.

Не исключено, что минфину придется прибегнуть к мерам, предложенным в аналогичной ситуации в конце 2011 г.: продать ценные бумаги с золотым или ипотечным обеспечением, сократить госраходы на 40%, а также расставить приоритеты при оплате государственных счетов и выплате пособий. В 2011 г. конгресс предотвратил кризис еще до того, как правительство приняло окончательное решение.

Бернанке в понедельник обратился к конгрессу с просьбой увеличить лимит госдолга. Он сравнил США с семейством, желающим улучшить оценку своей кредитоспособности, не выплачивая задолженности по кредитным картам.

Выступая в Мичиганском университете, Бернанке сказал, что бюджетный дефицит следует сокращать десятилетиями и что быстрых решений не существует. «Восстановление американской экономики по-прежнему идет относительно вяло», — отметил глава ЦБ, обещав продолжить количественное смягчение денежно-кредитной политики (в частности, путем покупки государственных облигаций).

По его словам, ФРС недовольна темпами экономического роста: несмотря на успехи отдельных отраслей, главная проблема — создание новых рабочих мест — остается нерешенной.

Источник: www.vedomosti.ru

Мировая экономика в опасности

Всемирный банк предупреждает о вероятности новых внезапных шоков в мировой экономике. Как заявил директор департамента экономического прогнозирования Всемирного банка Ханс Тиммер в рамках Гайдаровского форума, ситуация в мировой экономике остается довольно опасной, хотя риски в еврозоне несколько снизились.

«Мы считаем, что сейчас риски более сбалансированные, чем это было полгода назад», – сообщил Ханс Тиммер. На фоне улучшения ситуации в Европе вероятность новых шоков высока по всему миру. В качестве примера представитель ВБ привел недавний кризис производства в Японии, который сложно было предсказать. «Риски уже не концентрируются только в европейских странах, в Европе есть более позитивная картина, несмотря на то что экономический рост достаточно скромный», – передает агентство «Прайм» слова Тиммера.

По мнению представителя Всемирного банка, для сохранения экономической безопасности мировым странам следует активнее обмениваться информацией и координировать проводимую политику, а «большой двадцатке» необходимо уделить внимание проблеме реформирования финансовых рынков. Важным является и создание так называемых «подушек безопасности», чтобы страны, обладающие подобным запасом бюджетной прочности, смогли быстрее восстанавливаться после кризиса. В качестве подобных «подушек» на глобальном уровне Ханс Тиммер назвал МВФ и банковский союз в Европе. Для предотвращения рисков, уверены в ВБ, мировым странам следует также координировать международную денежную политику, так как, пытаясь решить свои проблемы, многие страны являются причиной проблем соседей, в результате «получается что-то вроде снежного кома». Так, напомнил Тиммер, иногда рост инфляции может быть обусловлен не проблемами национальной экономики, а ситуацией в других странах.

Логично, что с некоторой стабилизацией европейской экономики общемировые риски не отступили, указывает аналитик МФХ FIBO Group Анатолий Воронин. И пока еще слишком рано говорить не то что об оздоровлении глобальной экономики, но даже о равновесии. Странам нужно скоординированно проводить всесторонние реформы, особенно в финансовых структурах, и если условия для всех будут равны, развитые и развивающиеся экономики окажутся в одинаковой среде. Координация, предлагаемая ВБ, может, и не спасет мир от новых финансовых шоков, но точно их предотвратит или сгладит.

Стоит понимать, говорит начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко, что шоки, какими бы они ни были, потому и называются шоками, что происходят неожиданно и предотвратить их или предсказать просто невозможно. Тем не менее можно выработать общий подход, который мог бы быть применен. На сегодняшний день, указывает эксперт, на первом месте США – их шоки могут стать самыми ощутимыми. Основной риск тут - недостижение соглашения по fiscal cliff. Даже длительное недостижение соглашений может привести к снижению суверенного рейтинга, что краткосрочно «взбодрит» всех. Следующий шок – это осознание того, что обычные монетарные методы не способны продолжать двигать экономику и нужны какие-то другие реформы. Третий шок, который может очень оперативно случиться, – раскрутка маховика инфляции, которая при экстремально низких ставках пока остается под контролем. Следующий момент – это введение налога на финансовые операции.

Одним из основных рисков в перспективе двух-трех месяцев является неспособность политиков США достичь соглашения по повышению планки госдолга, соглашается ведущий персональный брокер ФГ БКС Андрей Нечеухин. Но еще одной важной проблемой эксперт считает повышение вероятности дефолта Японии. Правительство страны в этом году анонсировало новую программу по стимулированию экономики, которая потребует привлечения новых займов. Вероятность дефолта Японии на интервале трех-пяти лет нам представляется крайне низкой, так как страна в основном занимает на внутреннем рынке в национальной валюте.

В Европе, продолжает Ивано Фоменко, основной шок, который может случиться, это отказ одной или нескольких стран от выполнения условий получения помощи, что может привести к неконтролируемому дефолту и цепной реакции негативных событий для остальных слабых участников еврозоны. Далее – выход некоторых стран из ЕС. В свою очередь, вторая по размерам экономика Китая может столкнуться с проблемами плохих долгов или резким замедлением темпов роста, если стимулирующие меры не будут приняты оперативно. В числе рисков конфликт с Японией и ускорение темпов инфляции, а также возможное осознание инвесторами, что в Китае практически невозможно создать адекватный внутренний спрос, который мог бы в случае чего заместить экспорт. Риски есть также для Ближнего Востока и Северной Африки. Основной шок - это разгорание геополитического конфликта в крупной нефтедобывающей стране.

Кроме того, нужно всегда помнить про техногенные катастрофы или природные катаклизмы, которые, как всегда, непредсказуемы. «Итак, – заключает Иван Фоменко, – возникает закономерный вопрос: что делать в таких случаях? Если это экономическое событие, то нужно покупать наиболее надежные суверенные долговые обязательства, например США и Германии. Это пока считается универсальным средством. Далее имеет смысл хеджировать свои риски покупкой золота, так как это один из немногих инструментов, который обладает защитными свойствами и хорошо используется для хеджирования. Но вообще с любыми шоками можно справиться. Конечно, это может потребовать ресурсов, однако, как показал опыт последних пяти лет, действовать нужно оперативно».

Ситуация в мировой экономике действительно остается напряженной, поскольку развитые страны накопили большие долги, которые надо возвращать и которые в дальнейшем будут сдерживать экономический рост, соглашается старший аналитик УК «Капиталъ» Виктор Марков. Большим риском остается также высокий уровень безработицы в ЕС, являющийся структурной проблемой, что замедляет выход региона из кризиса. В этой связи опасения ВБ за мировую экономику являются оправданными. В текущем году улучшение мировой экономики во многом будет зависеть от ситуации в развивающихся странах, особенно Китае и Индии. В последнее время экономика Поднебесной показывает хорошие результаты, что позволяет говорить о преодолении страной экономического спада, а также о положительном сценарии развития ситуации в мировой экономике к концу 2013 года.

Автор: Анна Королева

Источник: Эксперт

Долговой кризис в США неизбежен

Бывший министр финансов США Генри Полсон в четверг заявил, что правительство страны может столкнуться с "долговой бомбой".

Он считает, что избежать подобной "встречи" удастся только в том случае, если политические лидеры страны будут готовы пересмотреть уровень расходов на социальные программы, например таких как Medicare. В противном случае, на его взгляд, кризис может приобрести непредсказуемые формы.

"Политически простым решением было повысить налоги на доходы состоятельных граждан страны. Но нам нужно еще больше доходов, и тут возникает необходимость в принятии сложных решений. Когда объем социальных программ растет быстрее, чем ваша экономика, увеличивать налоги – это не выход из проблемы", - заявил Полсон.

Полсон считает, что назревающий долговой кризис в США может оказаться гораздо более разрушительным, чем финансовый кризис в 2008 г., поскольку его будет еще труднее сдерживать из-за резкого повышения процентных ставок.

"Невозможно точно спрогнозировать дату начала этого кризиса, но она рано или поздно наступит. В условиях противостоянии политики и рынка, всегда побеждает последний", - отметил Полсон.

В то же время он считает, что США имеют явное экономическое преимущество перед другими странами и куда проще переживают текущий спад в мировой экономике: "Проблем у нас меньше, чем в любом другом месте мира. У нас значительное преимущество, но меня беспокоит вопрос, справится ли наша политическая система с текущими вызовами?" Полсон обеспокоен очередным раундом споров вокруг повышения госдолга страны. Он уверен, что планка в итоге будет увеличена, однако противостояние республиканцев и демократов может сыграть против восстановления экономики страны.

Конгресс должен повысить верхнюю границу государственного долга с уровня в $16,4 трлн до середины февраля – начала марта. Аналитики предупреждают, что если правительство не сможет решить проблему в ближайшее время, это будет способствовать ухудшению ситуации на финансовых рынках и, возможно, ударит по экономике.

Источник: www.vestifinance.ru

США станут Грецией, а еврозона развалится

"Фискальный обрыв" заложен не там, где принято считать. Если американские власти не смогут решить проблему растущего госдолга и социальных обязательств, то через десяток-полтора лет США станут похожи на Грецию, которой никто не хочет давать взаймы.

Об этом в интервью "Вести 24" рассказал Дэвид Тарр, консультант и бывший главный экономист Всемирного банка.

- Как вы оцениваете наследие министра финансов США Тимоти Гайтнера?

- Я думаю, что продвижение Гайтнером законодательства Додда-Фрэнка является негативным фактором. Это может быть сродни катастрофы для финансовой системы США, это большое бремя регулирования, у которого мало положительных сторон. При этом я думаю, что Тимоти Гайтнер всегда будет человеком, который вывел США из финансового кризиса. Он много сделал для финансовой системы, многие финансовые учреждения благодаря его действиям смогли избежать банкротства. Именно это, как мне кажется, будет считаться его значительным наследием.

И Гайтнер показал себя очень хорошо в эти нелегкие времена. Есть предположение, что рецессия экономики США могла бы быть глубже, если бы определенные меры тогда не были бы приняты. Я согласен с тем, что сейчас без этих мер ситуация в экономике могла бы быть хуже.

- Вы не думаете, что позиция министра финансов США является немного сложной из-за вопросов, связанных с Конгрессом и трудным политическим процессом?

- Конечно, это поистине сложная ситуация из-за разобщенности политических партий, но более тяжелым является даже не эта разобщенность, а проблемы в бюджетной системе, размер дефицита. Этот дефицит растет, и растет не только госдолг в размере $16 трлн, но также размер необеспеченных обязательств, связанных с социальными программами. Это кризис, который увеличивается в масштабах, поэтому перед министром финансов США стоит очень сложная задача в разрешении этих проблем.

- Бюджетные проблемы США пока не решены. "Фискальный обрыв" просто пока отложили на время. Как вы думаете, как будет развиваться ситуация?

- Я думаю, что существует реальный "фискальный обрыв", но не в том виде, как его привыкли понимать. "Фискальный обрыв" наступает, когда власти лишены возможности заимствований, потому что люди думают, что власти не смогут вернуть занятые деньги; или же властям приходится делать заимствования по очень высоким ставкам.

Это реальный "фискальный обрыв", и если партии не смогут придти к решению, то наступит момент, когда США станут похожи на Грецию – через 10 лет или 15 лет. Но в целом я надеюсь, что США справятся с этим.

Также существуют опасения относительно второй волны рецессии в США, если не решить бюджетную проблему. Но я хочу верить в лучшее, в подсчеты макроэкономистов, согласно которым бюджетные мультипликаторы ниже, чем считают некоторые. Да, я думаю, что это проблема, которая несет с собой негативное влияние в краткосрочной перспективе и в долгосрочной перспективе, если будут сокращены расходы, но я хочу надеяться на восстановление бюджетных расходов.

Если вы поговорите с людьми вроде Джона Тейлора, который является видным макроэкономистом, то вы услышите от него о том, что бюджетный мультипликатор сейчас составляет примерно 1,6.

- На следующей неделе состоится заседание Еврогруппы. Как вы оцениваете грядущее событие с точки зрения перспектив решения проблем в европейской экономике? Что вы думаете о функции ЕЦБ в решении долговых проблем Европы?

- Тут есть несколько аспектов. Я хочу сказать, что не верю, что еврозона выживет в той форме, в которой она есть сейчас. Я думаю, что еврозоной должна быть меньшая группа стран с устойчивой бюджетной ситуацией. Это очень важный аспект.

Еще одна проблема связана с валютным курсом. Необходим независимый валютный курс для стран вроде Греции и Испании, для того чтобы нормализовать ситуацию с торговым балансом. Это проблема, которая затрагивает конкурентоспособность этих стран. Я не думаю, что это проблема, которую может решить Центробанк.

Еще при предложении проекта еврозоны он был раскритикован британскими экономистами: они говорили о том, что в будущем могут наступить проблемы с устойчивостью валютного союза, потому что уровни производительности Германии и стран вроде Греции и Испании абсолютно различные, и этот фактор будет влиять на их способность оставаться в еврозоне.

Кроме того, сильные бюджетные проблемы отдельных стран и отсутствие бюджетного объединения сгущают краски. Защитники проекта еврозоны говорили о необходимости бюджетного объединения, чтобы проект имел возможность долгосрочного существования. Таким образом, я не думаю, что еврозона может выжить и что ЕЦБ может решить эту проблему.

- Вы ожидаете изменений в лучшую сторону в экономической политике Венесуэлы?

- Хотелось бы надеяться. Сейчас это не та экономическая ситуация в Венесуэле, которая ведет страну к долгосрочному росту. С точки зрения анализа, направленного на будущее, есть указатели на увеличение либеральности в будущей политике лидеров страны.

Надеюсь, что так и будет в Венесуэле. Я думаю, что в стране много талантливых людей, которые могут помочь ее руководителям вывести страну на более устойчивый путь экономического развития.

Источник: www.vestifinance.ru

Новый виток валютных войн спустя всего два года после предыдущего говорит о продолжающемся мировом кризисе

Новый виток валютных войн спустя всего два года после предыдущего говорит о продолжающемся мировом кризисе. Такое повторение может стать регулярным, если не будут достигнуты какие-то новые глобальные договоренности.

Каждый из ведущих мировых центробанков в последнее время работает на ослабление курса национальной валюты — держа процентные ставки на минимальном уровне, проводя разного рода эмиссионные операции вроде «количественного смягчения», прямо регулируя курс.

В этом замечены ЕЦБ, ФРС, центробанки Китая, Британии, Швейцарии, Австралии, Южной Кореи, Японии. Девальвационные ходы используются как попытка стимулировать экономику страны, но в случае с мировыми резервными валютами это прямо влияет на ситуацию в странах — держателях валютных резервов; создание преференций для своих экспортеров ведет к потерям промышленников в странах-импортерах или странах-конкурентах; да и вообще, в условиях глобального либерального рынка эти решения сказываются в той или иной мере на всех участниках. Это рождает цепную реакцию ответных действий.

Войны двухлетней давности в итоге вылились в рост инфляции, а недовольные развивающиеся страны переключились на борьбу с ней. Как бы то ни было, первая волна девальваций — двухлетней давности — принесла лишь временное оживление экономической активности; после некоторого затишья началась вторая волна — или по крайней мере громкие крики о ней.

Для России главными опасностями в случае настоящей валютной войны станут рост инфляции, приток спекулятивного капитала (кстати, пока по сравнению с другими развивающимися странами он невелик) и, наоборот, отток его и рост стоимости капитала тогда, когда начнется «количественное ужесточение». Хорошо, что пока бюджет обходится без крупных заимствований.

Россия, как председатель в «двадцатке» в этом году, надеется достичь какого-то прогресса в деле согласования финансовой политики стран — эмитентов резервных валют и информирования стран — держателей резервов. Но сделать это чрезвычайно трудно, до сих пор «двадцатка» не могла справиться с протекционизмом стран-участниц, несмотря на все громкие обязательства.

Источник: www.vedomosti.ru