В статье авторы разграничивают понятия эластичности инфляции по обменному курсу (изменение инфляции в ответ на однопроцентное изменение обменного курса) и эффекта переноса (фактическое изменение инфляции в ответ на изменение обменного курса с учетом взаимосвязей других факторов и их влияния на инфляцию).

Так на основе помесячных данных с января 2002 г. по июнь 2016г. с использованием системы векторных моделей коррекции ошибок авторами был рассчитан  коэффициент эластичности в долгосрочном периоде, который составил 0,65 (изменение корзины валют на 1% приводит к изменению ИПЦ в долгосрочном периоде на 0,65%). Кроме этого, с помощью модели множественной линейной регрессии, авторами было установлено, что краткосрочный коэффициент эластичности снизился с 0,35 (2002-2014гг.) до 0,14 (2015-2016гг.), тогда как долгосрочная эластичность осталась неизменной. 

По результатам ретроспективных расчетов ИПЦ по модели множественной линейной регрессии авторами было установлено, что непосредственно эффект переноса за период 2015г. – первую половину 2016г. составлял около 0,3, тогда как в случае, если бы эластичность не менялась, эффект переноса составил бы порядка 0,5. Специалистами также было отмечено, что эффект переноса в Беларуси является достаточно быстрым – порядка 50-80% переноса реализуется в течение одного квартала после шока обменного курса, что может являться следствием высоких инфляционных ожиданий экономических агентов.

По мнению авторов исследования – значительное снижение эффекта переноса связано с произошедшей трансформацией монетарной политики и проведением жесткой макроэкономической политики в целом на фоне неблагоприятных внешних условий. 

С полными результатами исследования можно ознакомиться в статье «Эффект переноса обменного курса на инфляцию в Республике Беларусь и оценка его изменений», опубликованной в журнале «Банковский вестник» (сентябрь, 2016).

Автор: Мария Кореневская

Источник: EKONOMIKA.BY

Картинка на заставке к новости ForexAW.com