В 2017 году впервые за долгие годы (начиная с 2011 г.) стали расти цены на экспорт (рис. 1).
Рис. 1. Прирост экспорта товаров
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка и Белстата
Цены на импорт также впервые за долгие годы (начиная с 2011 года) стали расти. Кроме того, в 2017 году после значительного перерыва (начиная с 2012 г.) стали прирастать и физические объемы импорта (рис. 2). При этом темпы роста физических объемов импорта заметно превышали темпы роста физических объемов экспорта. В итоге происходило значительное увеличение объемов импорта товаров. Если эта тенденция продолжится в текущем году, то это может быть чревато потерей макроэкономической стабильности.
Рис. 2. Прирост импорта товаров
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка и Белстата
Увеличение объемов импорта берет начало с 4 квартала 2016 года и совпадает во времени с началом оживления белорусской экономики. С этого момента ежеквартальные объемы импорта увеличились с 6,9 млрд. до 8,5 млрд. USD (или на 24%). Этот уровень уже не так далек от максимума, который был достигнут в 2011 году (рис. 3).
Рис. 3. Реальный импорт товаров (покупательная способность доллара в 3 кв. 2017 = 1)
Примечание. s.a. – (seasonally adjusted) сглаженный на сезонность.
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка и Белстата
Прирост общего импорта товаров на 65% был обусловлен увеличением объемов импорта промежуточных товаров, на 23% – инвестиционных товаров и на 12% – непродовольственных потребительских товаров. При этом потребительские продовольственные товары в 2017 году не имели тенденции к росту (рис. 4). Таким образом, на 88% «виновниками» увеличения объемов импорта являются предприятия реального сектора экономики и на 12% домашние хозяйства.
Рис. 4. Реальный импорт потребительских продовольственных товаров
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка и Белстата
Стремительный рост объемов импорта непродовольственных товаров пришелся на 2 и 3 кварталы 2017 года (в среднем прирост составлял по 130 млн. USD ежеквартально) – рис. 5. Возможно это было связано с увеличением реальных денежных доходов населения и объемов потребительского кредитования. Возможно также, что на покупку длительных непродовольственных товаров была потрачена и часть сбережений, как фактических, так и потенциальных (по причине значительного снижения процентных ставок по депозитам).
Рис. 5. Реальный импорт потребительских непродовольственных товаров
Увеличение объемов импорта инвестиционных (рис. 6) и промежуточных (рис. 7) товаров начался с 4 квартала 2016 года. В конце 2016 года ряду крупных госпредприятий была оказана господдержка. Возможно это стало первым толчком. В 2017 году оказание господдержки продолжалось. Свою роль сыграло улучшение ситуации на внешних рынках по ряду товаров, в том числе рост цен на экспорт. Увеличились объемы промышленного производства и экспорта по ряду товарных позиций, что привело к увеличению объемов импорта.
Рис. 6. Реальный импорт инвестиционных товаров
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка и Белстата
Рис. 7. Реальный импорт промежуточных товаров
Источник: Macrocenter по данным Нацбанка и Белстата
В ходе эконометрических исследований белорусскими учеными-экономистами была неоднократно установлена тесная связь между экспортом и импортом. Была даже подтверждена взаимосвязь, что прирост экспорта в Беларуси приводит к росту внешнего долга, что противоречит экономической теории (Шиманович, Банковский вестник НБ РБ, 2011, №7, С. 54). Одной из возможных причин является высокая импортоемкость экспорта ряда белорусских товаров (или другими словами, низкая доля добавленной стоимости национального происхождения в экспорте). Поэтому вместе с увеличением объемов производства и экспорта в отдельных отраслях синхронно начинают увеличиваться объемы импорта. В последующем (по опыту прошлых лет) это может приводить к дисбалансам на валютном рынке, к росту внешнего долга и/или сокращению золотовалютных резервов.
Автор: Владимир Акулич
Источник: EKONOMIKA.BY
Картинка на заставке к новости: Front News International
