Насколько опасен рост денежной массы?

3 июля на заседании совета Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФРС) может быть рассмотрена заявка Беларуси на получение нового кредита.

А на днях эксперты Евразийского банка развития (ЕАБР) выразили беспокойство увеличением денежной массы в белорусской экономике.

— Ускорение роста количества денег в экономике в мае может быть поводом для беспокойства с точки зрения его влияния на инфляцию и платежный баланс, — констатируют аналитики банка.

Есть ли у официального Минска шанс получить деньги от Евразийского банка?

— Эти заявления об озабоченности ростом денежной массы играют некую ритуальную роль, являются своеобразным способом давления на белорусское руководство, — считает старший аналитик Альпари Вадим Иосуб. — На самом деле, решение будет приниматься исходя их геополитической целесообразности так, как ее понимает Россия — основной акционер фонда. Цифры денежной массы, вряд ли, будут иметь большое значение.

— А насколько опасны эти цифры для белорусской экономики?

— Вначале нужно уточнить: о какой денежной массе идет речь. Существует минимум четыре денежных агрегата: М0, М1, М2 и М3. Действительно, в мае был серьезный рост М3. Но дело в том, что он включает в себя долларовые депозиты, а оценивают их с точки зрения рублевого эквивалента. В мае у нас доллар вырос, что автоматически привело к увеличению М3.

Однако ничего страшного и предосудительного в этом нет. Ведь такой прирост вообще не свидетельствует о том, что печатали пустые деньги.

— Работает ли сейчас печатный станок по производству наличных денег?

— На самом деле, работа печатного станка и печать налички – это не одно и то же. Ущерб, который возникает для экономики, основывается на эмиссии безналичных рублей, которые вбрасываются в экономику. Я думаю, такого процесса сейчас в экономике нет.

Если говорить о бумажных деньгах, которые лежат у нас в кошельках, то этот процесс идет постоянно: ветхие купюры изымаются, заменяются новыми, но в этом нет угрозы экономике. Реальную опасность представляет эмиссия безналичных рублей, которые в экономику вбрасываются через кредиты, финансирование неэффективных проектов. Но с приходом новой команды в руководство Национального банка этот канал жестко взят под контроль.

— Тем не менее инфляцию обуздать не удается.

— Если сравнивать с показателем прошлого года, то инфляция снижается. По итогам мая она составила порядка 15%. Вполне возможно, что в нынешнем году инфляция может быть даже меньше, чем в начале года ожидал регулятор. Напомню, Нацбанк прогнозирует параметры инфляции на уровне 18% (плюс-минус 2%), а реально она может быть порядка 14-15%.

Автор: Геннадий Косарев

Источник: Завтра твоей страны