wrapper

Новости - слайдер на главной

«При текущей модели экономики Беларуси разрешение кризиса снова упирается в то, откуда и в каких объемах поступит финансирование», заключают эксперты Центра развития ВШЭ в своем ежемесячном Special Report.

«Несмотря на то что ситуация на рынке нефти и с российским рублем стабилизировалась, риски для экономики Беларуси остаются высокими. Экономика России и Украины еще далека от восстановления после шоков 2014 года, а сбыт на европейский рынок пока не очень развит. Это приводит к накапливанию внешних дисбалансов, которые пока сдерживаются чистой продажей наличной валюты населением», отмечается в обзоре.

По мнению экспертов, «снижение цен на нефть негативно отражается на торговом сальдо» (рис. 1). За январь-апрель было экспортировано минеральных продуктов на 1 млрд. USD меньше, чем за аналогичный период предыдущего года. При этом их импорт снизился лишь на 550 млн. USD. 

 

Рис. 1. Сальдо торгового баланса Беларуси

Источник: Расчет Центра развития ВШЭ по данным Нацбанка Беларуси 

Кроме того, «Россия не предоставляет кредиты в том же объеме, как несколько лет назад, а помощь от Китая пока осваивается гораздо более медленными темпами. Просроченная задолженность в банках растет, и есть вероятность того, что потребуется докапитализация из бюджета, причем, вероятно, посредством эмиссии. В свою очередь, это еще больше усугубит давление на платежный баланс и обменный курс. При текущей модели экономики Беларуси разрешение кризиса снова упирается в то, откуда и в каких объемах поступит финансирование», отмечают российские эксперты.

Ссылаясь на расчеты Нацбанка Беларуси, аналитики Центра развития ВШЭ также обращают внимание на то, что продолжающееся строительство атомной электростанции может отрицательно повлиять на внешнеторговое сальдо на 0,2–0,6% ВВП, поскольку на 2016 год приходится большая доля закупки оборудования в рамках 10-ти миллиардного долларового кредита, выданного Россией в 2011 году.

Состояние платежного баланса может усугубить образовавшийся в первом полугодии долг за поставки газа в размере 200 млн. USD, если спор не будет разрешен в пользу Беларуси. «Кроме того, Украина, скорее всего, перенаправит продовольственный экспорт в Беларусь ввиду продуктового эмбарго со стороны России», прогнозируют эксперты.

Среди мер, направленных на усиление деловой активности и затыкания дыр в золотовалютных резервах, отмечается снижение Нацбанком ставки рефинансирования до 20% и выпуск Минфином валютных облигаций на сумму 355 млн. USD за первые пять месяцев текущего года.

Эксперты отмечают, что покупка населением гособлигаций даже более выгодна государству по сравнению с банковскими вкладами, поскольку позволяет напрямую пополнять золотовалютные резервы. Ранее схема была следующей: население делало вклады, формируя ресурсную базу банков, а далее банки покупали гособлигации. В последние месяцы банки стали исключаться из этой цепочки. За первые пять месяцев текущего года валютные облигации Минфина в портфеле банков сократились на 212,7 млн. USD. При этом этих же облигаций на чистой основе было приобретено населением на 166,6 млн. USD. (Статбюллетень НБ РБ, №5, 2016, С.60). Однако, как отмечают эксперты, «уже в ближайшем будущем из-за истощения сбережений населению будет сложнее поддерживать такой спрос, особенно при слабом росте зарплат и спаде в экономике». При этом инфляция продолжает держаться на высоком уровне – 12,4% в годовом выражении, так что «заработные платы не успевают за инфляцией и снижение реальных доходов усиливается: -6,9% в январе-апреле год к году» (рис. 2).

 

Рис. 2. Динамика реальных располагаемых доходов населения в Беларуси

Источник: Расчет Центра развития ВШЭ по данным Нацбанка РБ и Беластата 

Приводятся сведения также, что в Беларуси готовится к принятию закон, который «предусматривает освобождение от декларирования и налоговых претензий средств, направленных на приобретение жилья, что поддержит строительную отрасль». Ведь именно строительство и производство стройматериалов тянут всю экономику вниз, находясь в глубоком минусе: -21,2% и -11,6% соответственно в годовом выражении.  Также в рамках данного законодательного акта планируется «провести налоговую амнистию для резидентов, которые заплатили налоги сверх установленной государством суммы».

Среди пока неизвестных благоприятных событий для белорусской экономики, которые могут наступить во второй половине года, эксперты называют то, что «Беларусь может начать перерабатывать украинские поставки, что, кстати, может поддержать занятость». Имеется в виду, что Беларусь может воспользоваться продуктовым эмбарго России в отношении Украины, наладить переработку сырья и поставлять готовые продовольственные товары на российский рынок. 

При этом аналитики Центра развития ВШЭ считают, что белорусские власти продолжают игнорировать значимость рыночных сил и относятся директивно к экономической политике. «Основной проблемой Беларуси является ее низкая конкурентоспособность. В правительстве Беларуси обеспокоены, что в Казахстане и России создаются производства, представляющие конкуренцию белорусским». При этом «правительство, в свою очередь, предлагает совместными усилиями планировать потребность экономик в товарах и проводить соответствующие инвестиционные проекты», отмечается в обзоре. 

Тоже самое касается приватизации: пока «больше говорится, но реже претворяется в жизнь».

Эксперты полагают, что «если начнутся настоящие сложности с платежным балансом», то правительство может прибегнуть к «принудительной конвертации облигаций или депозитов в национальную валюту по официальному курсу». 

Также оно будет вынуждено «продать часть государственных активов». В этой связи показательна начавшаяся подготовка к продаже пакета акций Беларусбанка и наем в июне текущего года управляющего П. Фишера из Коммерцбанка. При наступлении настоящих сложностей «полезно при себе иметь актив, готовый для продажи», заключают эксперты.

Автор: Виктория Смоленская

Источник: ЭКОНОМИКА.BY

 

Другие статьи по теме:

Центр развития ВШЭ: Как и в предыдущие годы следует ожидать преждевременного смягчения политики

Leave a comment

Миссия

Продвигать аналитику для информирования и выработки доказательной политики, адвокатировать развитие частного сектора.

Портал ЭКОНОМИКА.BY

О портале

For using special positions

http://ekonomika.by

For customize module in special position

http://ekonomika.by

Template Settings

Color

For each color, the params below will give default values
Blue Green Red Radian
Select menu
Google Font
Body Font-size
Body Font-family