Как принято считать, в случае девальвации экспортер получает возможность снизить цену, что делает его товар привлекательнее на внешнем рынке и создает условия для расширения рынка сбыта. Это способствует также повышению деловой активности товаропроизводителя на внутреннем рынке: он получает возможность расширять производство, увеличивать объем экспорта.
Все вышеназванное происходит только в том случае, когда внутренние цены остаются неизменными или повышаются медленнее, чем обесценивается валютный курс. (Снижение курса национальной валюты государство должно сопровождать ужесточением денежно-кредитной политики с целью сдерживания роста цен, поскольку в ином случае обесценивание национальной валюты не даст экономических результатов.)
Падение обменного курса национальной валюты теоретически невыгодно импортерам, так как ведет к росту внутренних цен на импортные товары, что может привести к резкому снижению круга потребителей и уменьшению товарооборота. Но на практике повышение внутренних цен не приводит к значительному сокращению объемов импорта, особенно если отсутствует возможность импортозамещения продукцией национальных производителей. Повышение цен на импорт ведет к росту общего уровня цен и ускорению инфляции. В целом можно отметить, что девальвация национальной валюты сказывается на снижении объемов импорта незначительно. Особенно это характерно для девальвации, растянутой во времени.
Кроме того, ориентация на девальвацию тормозит модернизацию экономики, поскольку национальные производители в данных условиях получают возможность повышения конкурентоспособности произведенной продукции не за счет улучшения ее качества и обновления производства, а в результате действия ценового фактора.
Осуществление девальвации приводит к изменению структуры производства и дестимулирует за счет этого производство импортозамещающей продукции: в условиях девальвации становится выгодным производство торгуемых (потенциально экспортируемых) товаров и менее выгодным — производство товаров для внутреннего потребления.
Девальвация повышает рентабельность в экспортном секторе и приводит к перемещению ресурсов из производства неторгуемых товаров (то есть товаров, которые невозможно экспортировать) в производство торгуемых (при неизменном их объеме). Одновременно предприятия — «чистые» экспортеры получают дополнительную прибыль, ведь они работают только на внутреннем сырье и не закупают импортное сырье и комплектующие, которые дорожают в результате девальвации.
Девальвация национальной валюты может негативно влиять на те ориентированные на внутренний рынок предприятия, которые не могут обеспечить себя импортозамещающей продукцией, то есть сырье и комплектующие для организации ими производства не выпускаются и на внутреннем рынке. Вследствие девальвации данные предприятия вынуждены покупать импортные сырье и комплектующие по все более высоким ценам.
В условиях рынка одни и те же фирмы могут выступать то в роли импортеров (закупая сырье, материалы и комплектующие), то в роли экспортеров (продавая готовую продукцию). Поэтому производители постоянно заинтересованы именно в стабильном обменном валютном курсе. Используемый в Беларуси режим валютного курса в основном направлен на стабилизацию. Реализация данного принципа стимулирует деятельность производителей, реализующих продукцию как на внешнем, так и на внутреннем рынке.
Однако не следует преувеличивать общее стабилизирующее, антиинфляционное воздействие обменного курса, так как изменения курса не обуславливают адекватные изменения инфляции, и в частности ее снижение. Затраты на импортную составляющую продукции национальных производителей растут быстрее, чем валютная выручка от экспорта. В результате 20%-ная девальвация, проведенная в Беларуси в 2009 году, способствовала увеличению объемов белорусского экспорта, но не привела к достижению положительного сальдо торгового баланса, то есть полностью удовлетворить существующий спрос на иностранную валюту в стране не удалось.
Поддержание режима фиксированного обменного курса в случае необходимости допускает некоторую кредитную эмиссию без соответствующего обеспечения резервами в иностранной валюте. Такая эмиссия может привести к серьезным осложнениям в состоянии золотовалютных резервов государства. Нацбанк может попытаться устранить воздействие изменений в валютных резервах на денежную массу посредством масштабной разовой девальвации обменного курса, что поможет улучшить ситуацию с сальдо торгового баланса на некоторое время.
При проведении девальвации необходимо учитывать, что курсовая политика должна проводиться в тесной увязке с прочими элементами экономической политики. Валютный курс не должен быть основным инструментом, регулирующим внутренний и внешний спрос, поскольку изменение курса (в частности, девальвация) носит разнонаправленный характер: стимулирует экспорт и в то же время дестимулирует импортозамещение за счет изменения структуры производства. Валютные механизмы должны способствовать не только притоку внешних инвестиций, но и активизации внутренних инвестиционных процессов. Необходимо уменьшать в практике курсообразования роль госрегулирования (по возможности). Для отмены введенных временных ограничений на валютном рынке необходимо не только получение кредитов от России и ЕврАзЭС, а общее улучшение состояния экономики. Это может в принципе изменить положение на валютном рынке, способствуя дальнейшему росту операций субъектов хозяйствования с национальной денежной единицей и рублевыми инструментами (особенно если их набор расширится). Перед банковской системой стоит задача нарастить золотовалютные резервы к концу 2011 года до уровня не менее 10 млрд долл. США, чего целесообразнее достигать в первую очередь путем расширения белорусского экспорта.
Источник: BEL.BIZ
