wrapper

Новости - слайдер на главной

Интересные пертурбации происходят с денежной базой Нацбанка Беларуси. Во-первых, впервые с апреля 2016 года (спустя почти два года) Нацбанк начал подкреплять банки ликвидностью. Пока рано говорить об изменении тренда и о переходе системы в другое состояние, но это событие заслуживает внимания. Во-вторых, небывалых максимумов достигли остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков. Это событие связано с первым.

Впервые за почти два года Нацбанк начал подкреплять отдельные банки ликвидностью (рис. 1). Банки привлекали недостающую ликвидность двумя инструментами – за счет кредитов овернайт и ломбардных кредитов на аукционной основе. При этом другая часть банков по-прежнему размещала избыточную ликвидность в Нацбанке. Но объемы такой размещаемой ликвидности сокращаются уже пятый месяц кряду (рис. 1).

Рис. 1. Регулирование ликвидности банковской системы

Источник: Macrocenter по данным Нацбанка

В конце 2017 года остатки на корреспондентских счетах банков совершили еще один скачок (рис. 2). 

Рис. 2. Реальные остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков

Источник: Macrocenter по данным Нацбанка

Тревожат также высокие темпы роста денежной базы. Так, рублевая денежная база Нацбанка выросла в 2017 году на 56,6% (рис. 3). Для сравнения в 2016 г. ее прирост составил 14,9%, в 2015 г. – 1,8%. Денежная база – это деньги повышенной мощности, которые через денежный мультипликатор в скором времени могут стать причиной роста рублевых денежных агрегатов.

Рис. 3. Денежная база

Источник: Macrocenter по данным Нацбанка

В структуре рублевой денежной базы на конец 2017 года снизилась доля депозитов банков в Нацбанке и доля Фонда обязательных резервов (рис. 4).

Рис. 4. Динамика структуры денежной базы

Источник: Macrocenter по данным Нацбанка

Похоже на то, что Нацбанку из-за снижения процентных ставок все сложнее удается стерилизовать денежную массу, а значит в ближайшие месяцы может увеличиться давление избыточной денежной массы на инфляцию.

Автор: Владимир Акулич

Источник: EKONOMIKA.BY

Картинка на заставке к новости: dialogi.su

Leave a comment

Миссия

Продвигать аналитику для информирования и выработки доказательной политики, адвокатировать развитие частного сектора.

Портал ЭКОНОМИКА.BY

О портале

For using special positions

http://ekonomika.by

For customize module in special position

http://ekonomika.by

Template Settings

Color

For each color, the params below will give default values
Blue Green Red Radian
Select menu
Google Font
Body Font-size
Body Font-family