wrapper

Новости - слайдер на главной

Статья интересна,  в  первую  очередь,  с  точки  зрения  интерпретации статистики, составляемой государственным органом (Национальным банком Республики Беларусь).

Учитывая, что ключевые  выводы  и  заключения  автора  публикации основываются  на  достаточно  вольном  трактовании  публикуемой Национальным банком статистики, мы вынуждены дать некоторые замечания и пояснения как к формулировкам автора, содержащимся в публикации, так и к самой официальной статистике, служащей основой для его размышлений.

Одно  из  основных  заключений  автора,  которое  не  может  не  вызвать критики с нашей (как составителей статистики платежного баланса Республики Беларусь) точки зрения, касается фразы о том, что «Примерно третья часть дефицита  финансируется  за  счет  притока  капитала,  который отображается  в платежном  балансе  в  статье  «статистические расхождения».

Действительно, «статистические расхождения» платежного баланса могут возникать из-за наличия неучтенных потоков капитала. Но это лишь один из возможных компонентов! Кроме финансовых потоков неучтенными могут быть также и потоки товаров, услуг, первичных или вторичных доходов. Пропорции этих компонентов в составе статистических расхождений неизвестны, поэтому нельзя  утверждать,  что  именно  неучтенные  потоки  капитала  финансируют дефицит.  Другими  словами,  статистические  расхождения  подвергают сомнению  не  только  величину  официально  зарегистрированных  потоков капитала, но также и величину дефицита в зарегистрированном официальной статистикой объеме. Таможенная статистика Республики Беларусь по товарам (например),  несомненно,  лучше,  чем у  многих  других стран, но,  учитывая отсутствие таможенного контроля с Российской Федерацией, а также активную «челночную» деятельность физических лиц, оценить реальные потоки товаров, не  учитываемых  таможенной  статистикой,  довольно  проблематично. Несомненно, что Белстат и Национальный банк предпринимают все возможные усилия по учету незарегистрированных трансграничных потоков (примером таких усилий могут служить введенное в практику с 2013 года обследование физических лиц на границе Республике Беларусь, или досчетные методики учета вывоза сигарет и топлива, используемые составителями официальной статистической информации). Однако утверждать о 100%-ом охвате мы не можем как в части потоков капитала, так и в случае отражения данных по товарам,  услугам  и  доходам,  но  обеспечить  100%-ный  охват  изучаемых явлений ни одна национальная статистическая служба не в силах.

Не  соответствуют  действительности  заключения  автора  о  том,  что статистические расхождения  «формируются оценочным путем, в том числе  как  расчет  суммы  недостающей  компоненты,  которая  должна свести  баланс  к  нулю».  Статистические  расхождения формируются исключительно как разница между счетом текущих операций, счета операций с капиталом и финансовым счетом, и никак иначе, и отражают неучитываемые статистикой явления, которые неизвестны составителям платежного баланса. Если составители имеют обоснованные предположения относительно причин неучитываемых потоков, к соответствующим статьям платежного баланса (но никак  не  к  статье  «статистические  расхождения»)  осуществляется дополнительная оценка. Примером таких оценок, наряду с вышеуказанными, являются  досчеты  Национального  банка  неучитываемых  официальной статистикой услуг по статье «поездки» (речь идет о довольно существенных объемах),  расчет  величины  оплаты  труда  из-за  границы,  оценка  движения наличной  валюты  населения,  оценка  торговых  кредитов  и  авансов  малых предприятий, не представляющих статистическую отчетность и др.

Нельзя  согласиться  также  с  попытками  автора  обосновать  величину статистических расхождений тем, что: 

- «сумма  в  660  млн.  долларов  в  статье «статрасхождения» платежного  баланса  может  быть  не  иностранным  капиталом, привлеченным от остального мира, а средствами в иностранной валюте, привлеченными Нацбанком и Минфином на внутреннем валютном рынке». Указанные  автором  виды  операций  учитываются  в  финансовом  счете платежного  баланса  в  момент  снижения  иностранных  активов  у  одних резидентов  (средства  Министерства  финансов  и  прочих  резидентов  в иностранной валюте хранятся в банковской системе, которая, в свою очередь размещает  их  в  виде  активов  за  границей,  и  других  вариантов  нет)  и одновременного роста иностранных активов у других (включая рост резервов у Нацбанка).  Таким  образом,  перемещение  иностранной  валюты  между секторами белорусской экономики влияет на величину иностранных активов банковской системы и учитывается в составе показателей платежного баланса на  основе  балансовых  данных  банков,  имеющих  высокую  степень достоверности.

- «в  статрасхождения  могут  входить  средства,  полученные Нацбанком от чистой покупки иностранной валюты у населения». Стоит отметить,  что  Национальный  банк  в  настоящее  время  непосредственно  не осуществляет  валютообменных  операций  с  населением,  но,  тем  не  менее, дополнительное предложение  иностранной валюты со стороны физических лиц на валютном рынке влияет на запасы резервных активов Национального банка через операции с банками. Валютные операции банков с населением, включающие  операции  с  депозитами,  операции  расчетно-кассового обслуживания,  валютообменные  и  любые  другие  возможные  операции, отражаются в составе показателей платежного баланса на основе банковской отчетности достаточно высокого качества.

- «Во  многих  странах  под  внешним  долгом  понимают  долг  в иностранной валюте. Даже в России, согласно бюджетному кодексу, под внешним долгом понимаются все долги в иностранной валюте. В Беларуси же  под  внешним долгом  понимают  долг  перед  нерезидентами  в  любой валюте, в то время как долг в иностранной валюте перед резидентами относится к внутреннему валютному долгу. Поэтому являясь, по сути, привлеченным иностранным капиталом, и отображаясь в иностранных активах, он, тем не менее, не проходит по финансовому счету платежного баланса». Другими словами, согласно логике автора, если взять взаймы у него 100$, заемщик будет должен не автору, а Федеральной Резервной Системе США!!! Здесь стоит отметить, что нормы Бюджетного кодекса Российской Федерации в части учета обязательств сектора государственного управления, на которые  ссылается  автор,  противоречат  общемировым  правилам  учета (Руководство по статистике внешнего долга (МВФ, 2003 г.), Руководство по  платежному балансу и международной инвестиционной позиции (МВФ, 2009 г.)), которыми пользуются страны, представляющие статистику внешнего долга и платежного баланса (включая как Беларусь, так и ту же Россию). Согласно этой методологии происхождение финансовых активов и обязательств определяется именно  резидентством  их  эмитента,  а  не  валютой,  в  которой  они номинированы. Тем не менее, как было отмечено выше, перераспределение иностранных  активов  между  секторами  белорусской  экономики,  включая приобретение  Национальным  банком  валютных  активов  у  любых  других секторов  белорусской  экономики,  несмотря  на  внутренний  характер  таких операций,  отражается  в  платежном  балансе  как  уменьшение  иностранных активов  банков,  в  которых  продавец  этих  валютных  активов  их  хранит,  с соответствующим  приростом  иностранных  активов  Национального  банка. Таким  образом,  межсекторные  валютные  перераспределения  на  величину ошибок и пропусков платежного баланса не влияют. 

Учитывая принципиально неверное толкование статьи «статистические расхождения», а также попытки обоснования ее величины невлияющими на нее причинами, не имеют обоснований заключения автора о том, что у стран с высоким уровнем долларизации «величина статистических расхождений в платежном балансе (положительная или отрицательная, неважно) будет намного больше», а также рассуждения, базирующиеся на тезисе «чрезмерный дефицит  текущего  баланса  финансируется  за  счет  валютных  средств населения и банков». Относительно завышенной автором роли населения в финансировании дефицита счета текущих операций можно сказать, что для того, чтобы быть ключевым кредитором, население должно располагать либо устойчивым существенным притоком валютных средств из-за границы, либо значительными валютными запасами «под подушкой» для их расходования (с учетом  величины  дефицита,  превышающего  еще  пару  лет  назад  5-8 млрд. долларов, какие денежные запасы должны быть у на селения???). Стоит отметить, что Национальный банк единственный из государственных органов осуществляет  оценку  потоков  средств  населения  в  наличной  иностранной валюте,  источников  происхождения  этих  средств,  а  также  их  запасов. Результаты оценки этих потоков находят отражение в официальной статистике именно  в  составе  соответствующих  компонентов  платежного  баланса,  к Руководство  по  статистике  внешнего  долга, МВФ (2003  г.), Руководство по  платежному  балансу  и международной инвестиционной позиции (МВФ, 2009 г.), которым «статистические расхождения» не относятся. Стоит отметить, что по своей величине валютные потоки населения намного меньше объемов операций любого  другого  сектора  белорусской  экономики,  поэтому  основными  в финансировании дефицита счета текущих операций выступают нефинансовые предприятия, банки и Правительство за счет осуществления заимствований из-за границы (но никак не между собой).

Относительно  величины  статистических  расхождений  платежного баланса можно сказать, что по итогам 2015 г. она составила 710,1 млн. долларов США,  или  1%  от суммы  учтенных операций по  счету  текущих  операций. Следует  отметить,  что  этот  относительный  показатель  на протяжении  10 последних лет колеблется от - 1% до 1%, сопоставим с размерами «ошибок и пропусков» в платежных балансах, например, России, Казахстана и Украины. При  этом  указанные  величины  статистических  расхождений  гораздо  ниже допустимых  международными  стандартами  статистики  значений  и характеризуют  высокую  степень  качества  учета  потоков  товаров,  услуг, доходов и финансовых ресурсов в составе показателей платежного баланса Республики Беларусь.

С уважением,

Главное  управление  платежного  баланса  и  банковской статистики Национального банка Республики Беларусь

Другие новости по теме:

Устойчивость текущего баланса или финансовая инженерия?

Leave a comment

Миссия

Продвигать аналитику для информирования и выработки доказательной политики, адвокатировать развитие частного сектора.

Портал ЭКОНОМИКА.BY

О портале

For using special positions

http://ekonomika.by

For customize module in special position

http://ekonomika.by

Template Settings

Color

For each color, the params below will give default values
Blue Green Red Radian
Select menu
Google Font
Body Font-size
Body Font-family